11月20日，东方雨虹公告称其全资子公司拟以1.08亿巴西雷亚尔（按巴西时间2025年11月18日协议签署日汇率中间价换算约1.44亿人民币），收购交易对方持有的巴西NovakemIndstriaQumicaLtda.（简称“Novakem”）60%股权。

这则消息成为其海外业务增长曲线的最新注脚——在东南亚市场站稳脚跟后，东方雨虹将战略锚点投向拉美，以精准并购敲开巴西市场大门，为海外业务高增长注入新动能。

锚定巴西：为何是Novakem？

东方雨虹选择以Novakem为切入点布局巴西，背后是对当地市场机遇与标的核心价值的精准判断。巴西正处于基建复苏与房地产回暖的双重利好周期，2025年一季度水泥销量达1560万吨，同比增长5.9%，政府主导的“我的家园我的生活”计划及750亿雷亚尔卫生设施投资，持续释放对水泥添加剂、混凝土外加剂等产品的需求。这种强劲的市场需求，与东方雨虹的产品矩阵形成天然契合。

作为巴西本土**的添加剂供应商，Novakem的核心价值为东方雨虹的本地化落地提供了“快车道”。其在巴西化学添加剂领域积累的品牌影响力、稳定的上下游客户资源，以及经验丰富的管理团队，能够帮助东方雨虹快速突破市场壁垒，省去数年的市场培育周期。更重要的是，东方雨虹可将自身全球先进的外加剂制备技术与工程实践经验注入Novakem，通过技术赋能提升标的产品竞争力，形成“本土品牌+全球技术”的协同效应。

从宏观环境来看，中巴经贸合作的深化为此次交易提供了良好土壤。中国已成为巴西重要的投资来源地，两国在基建、建材领域的互补性强，而巴西稳定的政局与完善的法律体系，也为跨国投资提供了风险保障。这种政策与市场的双重利好，让此次1.44亿元的收购具备了“低投入、高潜力”的特征。

2025年三季度报告显示，在房地产新开工面积同比下滑18.9%的行业压力下，东方雨虹单季营收仍达70.32亿元，其中海外市场42%的增幅尤为亮眼——仅东南亚SBS防水卷材单季销量就突破400万平米，成为对冲国内市场压力的核心增长极。这一数据并非偶然，而是其多年全球化战略的必然结果。

从1.23亿美元收购智利Construmart获得31家成熟门店，到马来西亚生产基地试产落地，东方雨虹的海外扩张已从单点突破转向区域深耕。此次布局巴西，正是前三季度海外高增速验证战略可行性后，对新兴市场的又一关键加码。相较于国内市场的“内卷”，“一带一路”沿线及新兴经济体的基建需求打开了增量空间，而作为拉美第一大经济体的巴西，无疑是这一布局的重要枢纽。

战略升级：从规模扩张到全球竞争力构建

此次收购的意义远超扩大营收，更是东方雨虹从“规模扩张”向“价值提升”转型的关键一步。尽管海外业务增速迅猛，但仍面临毛利率较国内低5个百分点、并购溢价等挑战，而通过Novakem实现的本地化运营，正是破解这些难题的核心路径。

依托Novakem的本地供应链与客户网络，东方雨虹可大幅降低跨境运输及市场开拓成本，直接提升海外业务盈利水平；同时以巴西为支点辐射整个拉美市场，与东南亚形成南北呼应的全球化格局，进一步分散单一市场风险。阿根廷2025年1-10月水泥消费量同比增长7%的数据，更印证了拉美建材市场的巨大潜力。

从三季度报告看，东方雨虹的渠道变革与多元布局已初见成效：渠道销售收入占比升至84.06%，防水材料营收占比降至58%。此次收购将其海外产品从防水卷材延伸至水泥添加剂领域，完善了“建筑建材系统服务商”的全球服务能力，为实现“全球最有价值建筑建材企业”的愿景奠定基础。

全球化深耕的“雨虹样本”

收购Novakem，是东方雨虹在行业低谷期主动求变的战略选择，更是42%海外增速的逻辑延伸。从东南亚产能落地到拉美的精准并购，其正构建“技术输出+本地化运营”的全球化路径，既保障增长持续性，又提升竞争力稳定性。

这一探索为建筑建材行业提供了宝贵样本：当国内进入存量竞争，依托新兴市场基建需求，通过并购实现本地化深耕，成为突破增长瓶颈的重要方向。对东方雨虹而言，如何将Novakem的本地优势与自身全球资源高效融合，将短期并购红利转化为长期竞争力，仍是待解考题。

但可以确定的是，随着巴西市场的切入，东方雨虹的“雨季”已然过去，全球化的“晴空”正徐徐展开。