12月18日，亚士创能（603378）披露被中铁四局追讨1.52亿元工程款的诉讼公告，这一事件将公司近年的经营压力彻底摆上台面。

作为建筑涂料与节能材料领域的老牌企业，亚士创能曾凭借全产品体系优势实现营收稳步增长，如今却深陷债务纠纷与业绩下滑的双重困境，令人唏嘘。

当前行业下行周期尚未见底，亚士创能的突围之路充满挑战。

短期流动性压力与长期经营承压叠加

此次与中铁四局的工程款纠纷，仅是亚士创能债务问题的冰山一角。公告显示，截至目前公司累计涉诉十余起，近三个月新增诉讼仲裁金额达1.3亿元，且九成以上为被动应诉，纠纷覆盖买卖、融资、票据等多个领域，反映出资金链紧张已传导至经营全链条。

财务数据更直观揭示压力：2021年营收峰值47.15亿元后，公司业绩连续下滑，2024年营收仅20.52亿元、净亏损3.29亿元，2025年前三季度营收同比骤降77%，净亏损进一步扩大至3.11亿元；截至三季度末，资产负债率攀升至81.35%，货币资金仅1.42亿元，短期偿债能力薄弱。

困境的形成，是行业环境与企业经营的双重叠加。一方面，房地产市场持续低迷导致下游需求萎缩，而亚士创能核心业务与建筑行业深度绑定，营收受冲击在所难免；另一方面，公司前期扩张形成的资产负担较重，叠加应收账款回笼不畅、银行抽贷压贷等因素，流动性缺口持续扩大，部分工厂停产停工进一步加剧了营收下滑的恶性循环。值得关注的是，控股股东与实际控制人股份被全额轮候冻结，虽未改变控制权，但也凸显了困境已传导至企业核心管理层。

短期稳流动性，长期优结构

面对当前困局，亚士创能需立足“短期止血、长期赋能”的思路，分步推进改革调整，方能有望走出困境。

其一，全力推进资产处置，高效盘活存量资金。当前公司已启动多地资产出售计划，这是缓解短期流动性压力的关键抓手。建议进一步细化处置方案，优先推动地理位置**、市场需求旺盛的资产成交，可考虑采用“整体打包+分拆出售”相结合的方式，提升交易效率；同时主动对接政府收储、优质企业等潜在合作方，明确交易时间表与应急预案，避免因处置拖沓加剧资金链风险。资产处置所得需优先用于偿还高息负债与到期款项，切实降低资产负债率，缓解诉讼纠纷压力。

其二，聚焦核心业务，优化产能与供应链布局。公司保留安徽滁州、新疆乌鲁木齐两大核心基地的策略值得坚持，这两个基地分别辐射长三角核心区与“一带一路”海外市场，具备明确的区位优势。

建议以此为基础，进一步收缩非核心产能，集中资源保障高毛利、低风险业务的产能供应；同时借鉴行业内德爱威等企业的转型经验，推动供应链轻量化升级，通过OEM合作补充产能缺口，降低固定成本压力。

其三，多元拓展市场，降低对单一行业依赖。在房地产需求疲软的背景下，需主动开拓新的业绩增长点。可重点布局工业建筑涂料、基础设施建设配套材料等领域，对接中石化、新能源企业等优质工业客户；同时探索零售渠道下沉，依托现有品牌优势，拓展家装零售市场，构建“工程+零售”双轮驱动的业务结构。海外市场方面，可借助新疆基地的区位优势，逐步拓展中亚等新兴市场，对冲国内行业下行压力。

其四，强化内部管理，筑牢风险防控底线。一方面要加强应收账款管理，建立客户信用评级体系，严控赊销业务，加大存量账款催收力度，提升资金回笼效率；另一方面要优化内部成本控制，精简组织架构，降低运营成本。

同时，针对当前多起诉讼纠纷，建议组建专业法务团队，积极与债权人沟通协商，尝试通过和解、债务重组等方式化解纠纷，避免司法程序对经营的进一步干扰。

其五，维护关系，凝聚突围合力。积极与银行、供应商等债权人保持坦诚沟通，争取信贷支持延期、债务展期等政策，缓解短期偿债压力；保障员工权益，稳定核心团队，避免人才流失；及时、透明地披露企业经营信息，维护投资者信心，为后续可能的融资或合作奠定基础。

困境中寻机遇，坚守中谋突破

行业下行周期既是压力测试，也是转型契机。亚士创能作为拥有全产品体系与核心产能基础的企业，并非无牌可打。当前最关键的是守住流动性底线，通过高效的资产处置与精准的业务收缩稳住局面，再逐步推进市场拓展与结构优化。

房地产与建筑行业的调整虽仍在持续，但绿色建筑、基础设施建设等领域的长期需求依然存在，亚士创能若能抓住机遇，聚焦核心、优化结构、严控风险，有望穿越周期、实现重生。

期待企业能够沉着应对当前挑战，以务实的举措突破困境，重回高质量发展轨道。