IPO审核创速记

23年深耕者5个半月叩开创业板大门

2025年12月9日，深交所上市审核委员会2025年第28次审议会议落下帷幕，广州慧谷新材料科技股份有限公司（下称“慧谷新材”）首发申请以全票通过的亮眼成绩，标志着这家深耕功能性涂层材料领域23年的企业，正式叩开创业板上市大门。从6月28日收到IPO受理通知，到顺利过会仅用时5个半月，这一速度不仅远超行业平均审核周期，更创下了2025年以来功能性材料领域IPO审核的“新纪录”，成为资本市场对其技术实力与发展潜力的直接认可。

回溯慧谷新材的发展脉络，其“稳健深耕”的基因自1999年成立之初便已奠定。作为国内最早聚焦功能性树脂与涂层材料研发的企业之一，公司从创立初期就锚定“打破国外垄断、实现关键材料国产化”的核心目标，从早期的小型技术工坊，逐步成长为拥有3大生产基地、覆盖全产业链研发的行业龙头。此次IPO过会，不仅是对企业23年技术积累与市场沉淀的肯定，更意味着其将借助资本市场的力量，进一步扩大产能布局、升级研发体系，为功能性材料国产化进程注入新动能。

技术破局之路

三次关键突破打破国际巨头垄断

作为破解国内“树脂卡脖子”难题的行业标杆，慧谷新材的发展历程，本质上是一部持续突破国际技术封锁的“破局史”。早在2000年，公司便瞄准空调换热器节能涂层材料这一“卡脖子”领域——彼时国内市场完全被日本帕卡濑精垄断，产品价格高、交货周期长，严重制约国内空调产业发展。慧谷新材组建专项研发团队，历经800余次配方调试与性能测试，最终成功研发出具有自主知识产权的换热器节能涂层材料并实现量产，不仅将产品价格降低30%，更将交货周期从3个月缩短至15天，一举打破日本企业的垄断格局，成为格力、美的等家电巨头的核心供应商，直接推动国内空调换热器产业的本地化发展。

在打破日本企业垄断后，慧谷新材又将目光投向金属包装涂层材料领域。当时，宣伟、PPG等欧美化工巨头凭借技术优势，占据国内金属包装铝盖涂层材料90%以上的市场份额，且对核心树脂配方严格保密。公司耗时5年攻坚，通过构建“树脂合成-涂层制备-性能检测”全链条研发体系，成功突破欧美企业的技术壁垒，研发的金属包装铝盖涂层材料不仅在附着力、耐腐蚀性等关键指标上比肩国际产品，更在环保性上实现升级，不含重金属与挥发性有机化合物（VOCs），迅速获得加多宝、红牛等**饮料企业的青睐，目前该产品国内市占率已超30%，成为细分领域的“国产替代标杆”。

进入新能源与电子领域，慧谷新材再次展现“前瞻布局”的能力。针对新能源电池集流体涂层、光电显示面板防护涂层等前沿应用场景，公司提前3年组建跨学科研发团队，整合材料化学、高分子工程、电子工艺等多领域技术资源，率先完成集流体绝缘涂层、柔性显示面板耐磨涂层等产品的技术攻关。其中，新能源集流体涂层已通过亿纬锂能、宁德时代等企业的验证，可将电池能量密度提升5%、循环寿命延长100次以上；光电涂层产品则成功打入三星电子供应链，成为国内少数能为国际电子巨头提供高端涂层材料的企业。

9亿募资落子与未来蓝图

产能、研发双轮驱动国产化升级

此次IPO，慧谷新材拟在创业板公开发行不超过1577.91万股，募集资金9亿元，形成“产能扩建+研发升级+资金储备”三位一体的战略布局。从资金投向来看，4.05亿元将重点投入清远年产13万吨环保型涂料及树脂扩建项目——该项目建成后，将新增环保型水性树脂6万吨、高固体分涂料7万吨的年产能，不仅能满足家电、新能源等领域快速增长的市场需求，还将推动公司产品从“溶剂型”向“环保型”全面转型，助力国家“双碳”目标实现。

在研发升级方面，2亿元将用于清远研发中心建设。据了解，新研发中心将配备国际**的高分子合成实验室、涂层性能检测实验室、新能源材料应用实验室等12个专业实验室，引进200余名高端研发人才，重点聚焦基站换热器节能涂层、生物基包装涂层、电子元器件防护涂层等前沿方向。同时，0.45亿元将用于现有生产线的技术改造，通过引入自动化配料系统、智能质量检测设备，将生产效率提升40%，产品不良率降低至0.5%以下，进一步巩固公司在成本与质量上的竞争优势。此外，2.5亿元补充流动资金，将为公司原材料采购、市场拓展及技术并购提供充足资金支持，增强企业抗风险能力。

从业务基本面来看，慧谷新材的增长韧性为未来发展奠定坚实基础。公司主营的功能性树脂和涂层材料，已广泛覆盖家电、包装、新能源、电子四大核心领域，2024年实现营收8.17亿元，扣非后归母净利润1.42亿元，相较于2022年的6.636亿元营收、3009.17万元归母净利润，两年间营收增长23.1%，净利润增幅超384%，综合毛利率从29.56%提升至40.68%，盈利能力持续领跑行业。目前，公司换热器节能涂层材料国内市占率超60%，与格力、美的的合作年限均超15年；金属包装涂层材料服务于加多宝、百威等头部企业；新能源与电子领域则与亿纬锂能、三星电子建立稳定合作，多元化的客户结构与高粘性的合作关系，为业绩增长提供了强支撑。

展望未来，慧谷新材将以此次IPO为起点，坚持“功能性树脂+涂层材料”双核心战略。一方面，深化复合功能性材料开发，在基站换热器节能涂层领域，研发适配5G基站高散热需求的新型涂层，降低基站能耗30%以上；在生物基包装涂层领域，利用植物提取物研发可降解涂层，替代传统石油基材料，助力包装行业绿色转型。另一方面，持续推进关键材料国产化与绿色化，拓展新能源汽车电池极耳涂层、柔性电子屏折叠涂层等新兴应用场景，力争未来3-5年，将国产功能性涂层材料在高端领域的市场份额提升至50%以上，真正实现从“国产替代”到“国产引领”的跨越，全力推动功能性材料本土化进程。