作为中国建筑节能与装饰材料主板上市第一股，亚士创能多年来在市场上占据着重要地位，连续 14 年荣膺 “中国房地产开发企业 TOP500 首选供应商”，旗下多类产品品牌首选指数名列前茅。

然而，如今的亚士却陷入了前所未有的危机漩涡。

7月15日，亚士创能披露业绩预告。预计2025年上半年归母净利润亏损1.56亿元至1.95亿元，上年同期亏损1913.44万元，亏损额扩大716%-919%；扣非净利润亏损1.76亿元至2.2亿元，上年同期亏损3405.59万元，同比暴增417%-546%。

财报将颓势归因于"市场下行、需求下降导致的营收下滑与毛利率恶化"，其2025年一季报已显露危机征兆：毛利率跌至-5.84%，负债率高达79.36%。

业绩塌方、债务风暴、行业困局以及自救乏力等多重难题交织，亚士创能正面临层层危机。

首先是债务风暴。

2.34亿诉讼引爆资金链危机。7月8日公告披露，江苏巴德富科技已向亚士创能发起两起诉讼：一是子公司拖欠7681万元货款及违约金，二是公司累计1.57亿元借款逾期。涉案总金额达2.34亿元，导致公司及实控人70.19%持股遭司法冻结。

这场债务危机早有伏笔：2024年公司营收暴跌34%至20.52亿元，归母净利润由盈转亏3.29亿元，银行账户被冻结资金达7579万元。

7月15日亚士关于累计诉讼、仲裁的公告披露，亚士及子公司当前累计发生诉讼、仲裁案件合计金额为人民币131,077,736.10元，占公司2024年12 月31日经审计归属于母公司净资产的10.01%。

二是行业困局。

目前的建筑涂料市场，或许正遭遇"冰川纪"。亚士创能的困境折射出整个建筑涂料行业的凛冬。

2024年全国房屋新开工面积同比下降31.8%，直接导致建筑涂料需求萎缩。行业数据显示，建筑涂料企业平均毛利率从2023年的37.31%骤降至2024年的24.92%。尽管亚士创能在房地产领域拥有深厚的客户基础，连续多年成为房地产开发企业首选供应商，但其对房地产大客户的过度依赖，在行业下行周期中成为了致命伤。

2024 年应收账款周转天数延长至 187 天，大量资金被客户占用，进一步加剧了企业的资金压力。

三是自救困局。

面对重重困境，亚士创能并非坐以待毙，而是积极寻求自救之道。公司试图通过拓展非房业务来实现突围，2024 年防水业务逆势增长 20.95% 至 1.35 亿元，成为黑暗中的一丝曙光。然而，好景不长，2025 年一季度该业务营收骤降至 435 万元，转型之路遭遇重大挫折。

更棘手的问题在于债务处理。抵押房产优先受偿权争议涉及 6500 万元，而截至 2024 年底公司净资产仅 13.09 亿元。这一争议如同一个死结，不仅影响着公司的债务清偿计划，还可能对公司资产结构造成严重冲击。

与此同时，公司股价也遭受重创，当前 6.22元的股价较 2020年66元目标价已跌去90%，市值仅剩不到27亿元。投资者用脚投票，对亚士创能的未来信心降至冰点。

亚士创能正站在命运的十字路口，面临着前所未有的挑战。

如何化解巨额债务、突破行业困局、实现成功转型，成为摆在公司管理层面前的严峻课题。在这场与危机的赛跑中，亚士创能需要迅速调整战略，优化资产结构，加强与债权人的沟通与协商，同时加大在新兴市场和非房业务领域的开拓力度。

否则，曾经辉煌一时的建筑材料明星企业，可能将在危机的漩涡中逐渐沉沦，成为行业发展**的一个遗憾。